文章来源：中信读书会

2020年，世界被一场突如其来的新冠疫情彻底改变。其中一个很重要的影响——带来了经济衰退。国际货币基金组织（IMF）、世界银行和OECD都认为未来经济和金融的风险会加剧。

“大萧条”真的要来了吗？

在疫情的背景下，全球经济到底会有怎样的走向和趋势？

6月27日，中信读书会就邀请了2013 年诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒，上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁，春华资本董事长兼创始人胡祖六一起直播领读《叙事经济学》，解读疫情叙事下的经济趋势。

以下是本次直播的核心内容。

01什么是“叙事经济学”？为什么它很重要？

传统经济学成立的一个前提假设：人是理性的。

但真实情况呢？大家都爱听故事、八卦，这些内容就构成了“叙事”， 叙事对我们心理和行为有很大影响，会随时改变我们对经济的决定和看法。当一个叙事像病毒那样大规模传播，它很可能就会影响经济的走向和发展。

比如最近股市的巨大波动，就是受到叙事的影响。

疫情初期，人们蜂拥至医院，医院床位、医疗物资不足，病人得不到及时救护。这样的故事让我们非常担忧和害怕，股票市场出现了危机，大幅下滑。

然后我们听到了新的故事——美联储采取了激进的措施应对疫情带来的影响，美国股价又迅速反弹。

所以，把“叙事”纳入经济学研究是很有必要的，不仅能完善经济学的发展，也能加深我们对很多经济现象的理解和分析。

02行为经济学和叙事经济学有什么区别？

你可能听说过“行为经济学”，它侧重从人们的心理、行为出发，来研究和解释现实现象。行为经济学和叙事经济学有些相似，它们到底有什么区别呢？

其实叙事经济学更像是行为经济学2.0。为什么这么讲呢？过去40年，行为经济学研究更关注人的行为，就行为谈行为。

但是，叙事经济学的研究并不只在人的行为本身，更关注大家为什么会有这样的行为，并找到了一个新角度来解释——叙事。周围的环境和语境，这些内容构成的叙事会影响大家对未来的预期和预测，从而改变自己的行为和想法。

所以叙事经济学虽然仍然在讲人性，但它是从更加宏观、长期的角度来看人性。

03疫情叙事对当前经济都产生了哪些影响？

因为疫情，我们更加重视个人生命安全，对卫生条件的要求、对社交环境的关注都比过去提高了，这看上去是个人日常行为的改变，但其实会深刻影响你的投资风险偏好、如何管理企业、如何进行家庭财富规划等。这些影响很可能不是三五个月就能看出来的，会在未来一段时间内逐渐显现。

另一方面，尽管这次疫情对经济的负面影响很大，可能是大萧条以来最严重的全球性经济衰退，但是股市表现强劲。这是多重叙事的结果。

1. 美联储超大规模、超大力度的QE，债券购买、流动性支持和信贷支持计划，给了市场信心。

2. 新冠疫苗有所突破的故事，通过专业媒体、社交媒体还有自媒体的广泛传播，提升了市场的信心。

3. 这次疫情中，数字经济、互联网经济、线上经济的优越性和优势，让脸书、谷歌、苹果、亚马逊这些科技股脱颖而出，推动了市场出现新高。

04未来全球的经济形势会如何发展，会呈现v型反弹吗？

2008年的金融危机大家应该都记得，当时美国很多机构投资者和个人投资者想退出市场，但是股市很快复苏，2009年经济危机就见底了。到2019年初的时候，市场翻了三倍，这是一次V型反弹。

这次疫情很多人相信还会有这样的V型反弹，但事实不容乐观。

这次虽然通过大量的刺激推动整个市场和经济有了短期复苏的迹象。但高失业率、消费行为的改变，还有恶化的居民和国家的资产负债表都说明，我们的经济能够有W型的复苏，即经历小的反弹、触底和再反弹，就算是比较幸运的结果。

不过对于未来的经济形势也不用太悲观。

二战曾经给全世界带来了深重的灾难，但战争结束后的20世纪50年代，全球经济实现了前所未有的高速增长。

同理，虽然这次疫情产生了极大的负面影响，但另一方面也激发人们对于新技术的热情，从而使经济获得新的增长动力。比如直播使用的ZOOM会议系统，就是很好的例子。

短期来说，未来几年经济、金融市场会走下坡路，但是长远来看创新和技术会造就新一轮的高速增长。

05如何应对全球产业价值链脱钩带来的挑战？

过去全球价值链是准时生产（Just in time），我们随时可以把一个零部件运到全世界任何一个地方，跨国公司可以在全世界用成本最低的方式来生产，非常高效。

这次疫情导致很多零部件无法准时送达，全球价值链面临极大的挑战，一定程度的脱钩可能无法避免，那我们该如何应对？

面对这样的挑战，中国作为在全球制造和供应体系中举足轻重的大国其实大有可为，可以主动调整政策，减少冲击，比如可以尝试更加深度的改革和开放，来减缓国际上因为保护主义、民粹主义的倾向。

06疫情对商业地产的冲击有多大？ 

无论是在中国还是在全球，短期内，对商业办公楼的需求都会有所缓和。因为大家都在家办公，同时为了保持社交距离，也会远离电影院、餐厅等公共场所。

但是，人是高度社会化的动物，居家办公只是暂时之计，只要疫情能够缓和，特别是疫苗发明以后，很大程度上还是会迅速恢复以前的工作、居住和生活的形态。

07疫情背景下，还有哪些投资机会？ 这次新冠疫情对一些传统产业，特别是线下的旅行、观光、消费、零售都带来很大的冲击，但对数字经济是一个非常好的刺激和推动。 另外疫情也激发了疫情相关行业的创新和改革，比如健康和医疗产业。像疫苗的研发，医疗服务模式，医疗仪器设备，检测设备等领域，之后应该会有很大的潜力和机会。

08如何看待数字货币，尤其是Libra的发展？ 数字货币的创新和技术进步一直深受社会各界的关注。像区块链，AI等技术的应用，会极大地便利我们的生活，比如拥有更加快捷安全的支付方式。 最近，脸书也推出了它的数字货币——Libra，但是和比特币面临的问题一样，主要货币当局并不认可和接受它。为什么呢？因为数字货币具有高度的隐匿性，让它很容易被利用从事洗钱、欺诈、恐怖主义融资等活动，而这些政府很难进行监管。 所以，数字货币想要更进一步地发展，除了技术进步本身，还需要创新者和监管当局双方共同努力，达成一致，而不是完全摆脱现代金融体系和货币政策的限制。 09年轻人还应该关注哪些重要趋势和话题？  “机器会取代人工吗？” 从哲学家亚里士多德的年代到今天，这种叙事说法一直存在，是每代人都在担忧和焦虑的问题。其实我们应该正视它，不必感到过度意外和恐慌。过度的恐慌反而会影响人们的消费和投资意愿，也影响人们参与创业活动的热情。